The Influence of Investment Knowledge and Risk Perception on Generation Z Investment Decisions with Technological Advancement as a Moderating Variable
Abstract
This study aims to examine and obtain empirical evidence regarding the influence of investment knowledge and risk perception on the investment decisions of Generation Z, with technological advancement as a moderating variable. This research uses a quantitative approach with data analysis through the Partial Least Squares (PLS) 4.0 method. The research data consists of primary data collected through online questionnaires using Google Forms distributed via WhatsApp, as well as secondary data obtained from previous research. The study population consists of students of the Faculty of Economics and Business, Paulus Makassar Indonesian Christian University, aged 18-23 years, who have invested in the capital market. A sample of 30 respondents was selected using non-probability sampling with a purposive sampling technique. The results show that Investment Knowledge and Risk Perception have a positive effect on Investment Decisions. Meanwhile, technological advancement as a moderating variable does not strengthen or weaken the influence of investment knowledge and risk perception on the investment decisions of Generation Z.
References
Abdillah, Willy & Hartono, Jogiyanto. (2015). Partial Least Squares (PLS) Alternatif Structural Equation Modeling (SEM) Dalam Penelitian Bisnis. ANDI Yogyakarta.
Adiningtyas, S. & Hakim, L. (2022). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Motivasi, Dan Uang Saku Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah Dengan Risiko Investasi Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 474–482. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4609
Aini, N., Maslichah, & Junaidi. (2019). Pengaruh Pengetahuan Dan Pemahaman Investasi, Modal Minimum Investasi, Return, Risiko Dan Motivasi Investasi Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi Di Pasar Modal (Studi Pada Mahasiswa Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Kota Malang). Jurnal E-JRA, 8(5). https://jim.unisma.ac.id/index.php/jra/article/view/4066
Aisyanti, M., Nugroho, T. R., & Dwihandoko, T. (2020). Pengaruh Motivasi Investasi, Pengetahuan Investasi Dan Kemajuan Teknologi Sebagai Variabel Moderasi Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal Pada Mahasiswa PTS Di Mojokerto (Studi Kasus pada Mahasiswa Ekonomi Universitas Islam Majapahit, STIE Al-Anwar Mojokerto, dan Universitas Mayjen Sungkono). Bachelor's thesis, Universitas Islam Majapahit. http://repository.unim.ac.id/id/eprint/2138
Amanda, M. W., Mondra N., & Putri A. (2024). Pengaruh Pengetahuan Investasi Dan Literasi Keuangan Terhadap Minat Berinvestasi Di Pasar Modal Dengan Perkembangan Teknologi Digital Sebagai Variabel Moderasi. Maeswara : Jurnal Riset Ilmu Manajemen Dan Kewirausahaan, 2(2), 176–195. https://doi.org/10.61132/maeswara.v2i2.765
Amin, Y. M., Lia R., & Mainatul I. (2023). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Motivasi Investasi, Literasi Pasar Modal Dan Teknologi Informasi Sebagai Variabel Moderasi Terhadap Peningkatan Minat Investasi Di Pasar Modal. JIAI (Jurnal Ilmiah Akuntansi Indonesia), 8(2). https://doi.org/10.32528/jiai.v8i2.18042
Amrul, R., & Wardah, S. (2020). Pengaruh modal minimal, pengetahuan investasi, dan motivasi terhadap minat berinvestasi mahasiswa di pasar modal. Jurnal Bisnis, Manajemen, dan Akuntansi, 7(1), 55-68. https://jurnal.stibsa.ac.id/index.php/jbma/article/view/89/102
Budiman, I., Maulana, Z., & Kamal, S. (2021). Pengaruh Literacy Financial, Experienced Regret, dan Overconfidence Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Di Pasar Modal. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 4(2), 321–330. https://doi.org/10.36407/jmsab.v4i2.282
Cahya, B. T., & Kusuma, N. A. (2019). Pengaruh Motivasi dan Kemajuan Teknologi Terhadap Minat Investasi Saham. Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Keislaman, 7(2), 192–207.
Cho, J., & Lee, J. (2006). An integrated model of risk and risk-reducing strategies. Journal of Business Research, 59(1), 112–120. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2005.03.012
Damayanti, Yusnia Vanesa. (2025). Pengaruh Literasi Keuangan dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi dengan Kemudahan Akses Teknologi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. (Skripsi Sarjana, Universitas Islam Indonesia). https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/56545
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 (Edisi 9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, & L. (2015). Partial Least Squares, Konsep Teknik dan Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 3.0.(Edisi 2). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26 (Edisi 10). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hair, J. F., Howard, M. C., & Nitzl, C. (2021). Review of partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) using R: A workbook. Structural Equation Modeling: A Multidisciplinary Journal, 30(1), 159–160. https://doi.org/10.1080/10705511.2022.2108813
Hair, J. F., Risher, J. J., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2019). When to use and how to report the results of PLS-SEM. European Business Review, 31(1), 2–24. https://doi.org/10.1108/EBR-11-2018-0203
Halik, J. B., Mongan, B., & Kamban, S. T. (2025). The Influence of Financial Literacy and Lifestyle on Student Consumptive Behavior ( Study at the Faculty of Economics and Business , UKI Paulus Makassar ). Management Research Studies Journal, 6(1), 14–22. https://journal.perbanas.id/index.php/mrsj
Halim, Abdul. (2005). Analisis Investasi (Edisi 2). Jakarta: Salemba Empat.
Hazlina, Nur. (2022). Pengaruh Platform Media Sosial, Pengetahuan Investasi, Persepsi Resiko Dan Return Terhadap Minat Generasi Milenial Berinvestasi Di Pasar Modal (Studi Pada Mahasiswa Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial UIN Suska Riau). Skripsi thesis, Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau. http://repository.uin-suska.ac.id/id/eprint/64454
Haikal, Muhammad. (2023). Pengaruh Motivasi Investasi, Pengetahuan Investasi Dan Kemajuan Teknologi Ar-RaniryMinat Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah (Studi Pada Mahasiswa Febi Uin Ar-Raniry). Skripsi Sarjana, Universitas Islam Indonesia. http://repository.ar-raniry.ac.id
Hidayat, Vanessa Eilien & Pamungkas, Ary Satria. Pengaruh Literasi Keuangan, Persepsi Risiko, Dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Pada Saham. (2022).Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 4(3), 767-776. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i3.19771
Haryono, Siswoyo. (2017). Metode SEM Untuk Penelitian Manajemen Dengan AMOS LISREL PLS. Luxima Metro Media.
Hermuningsih, Sri. (2019). Pengantar pasar modal Indonesia (Edisi 2.). UPP STIM YKPN.
Indriantoro, N., & Supomo, B. (1999). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi & Manajemen (Edisi 1.). BPFE Yogyakarta.
Islama, D. C., & Amalia, N. (2024). Pengaruh Literasi Keuangan Dan Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa Ekonomi Melalui Perilaku Keuangan Sebagai Variabel Mediasi Pada Mahasiswa Fakultas Ekonomi Unisri Universitas Slamet Riyadi Surakarta. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 2(9), 13-26. https://doi.org/10.61722/jiem.v2i9.2313
Kurniawan, S. N., & Soegiharto. (2024). Peran Pemahaman Teknologi Dalam Memoderasi Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko, Motivasi Investasi Dan Modal Minimum Investasi Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal Pada Mahasiswa Nusa Tenggara Timur. Jurnal thesis, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN Yogyakarta. http://repositorybaru.stieykpn.ac.id/id/eprint/3034
Kusumawardani, A., Rahmadhani, S., Praptitorini, M. D., & Kase, R. (2023). Pengaruh Self-Attribution Bias Dan Risk Perceptions Terhadap Pengambilan Keputusan Investor Pasar Modal. Jurnal Riset Manajemen Dan Akuntansi, 3(2), 224–234. https://doi.org/10.55606/jurima.v3i2.2254
Lestari, A. D., Ilhamsyah P., Muhammad A. L., & Hana L. J. (2024). Literature Review: Pengaruh Risk Perception, Overconfidence, Mental Accounting Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi. Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 1(4). https://doi.org/10.59407/jmie.v1i4.943
Lestari, A. E., Indriani, E., & Kartikasari, N. (2022). Pengaruh Literasi Keuangan, Return, Persepsi Risiko, Gender Dan Kemajuan Teknologi Terhadap Minat Investasi Mahasiswa. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 2(4), 726–738. https://doi.org/10.29303/risma.v2i4.238
Lestari, E. D. (2024). Pengaruh Literasi Keuangan Dan Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Syariah Mahasiswa Di Kabupaten Banyumas Melalui Aplikasi Ajaib Dengan Locus Of Control Sebagai Variabel Moderasi. (Skripsi thesis, UIN Prof. K.H. Saifuddin Zuhri). http://repository.uinsaizu.ac.id/id/eprint/25574
Mongan, C. J., Halik, J. B., Lambe, K. H. P., & Irdawati, I. (2025). Investor Risk Behavior as a Mediator in the Influence of Financial Literacy on Millennial Investment Decisions : Evidence from Makassar , Indonesia. Journal of Management and Business Review, 22(2), 144–162. https://doi.org/10.34149/jmbr.v22i2.820
Nurdiana, Muspa, & Ashari A. (2024). Analisis Pengaruh Kemajuan Teknologi dan Risiko Investasi Terhadap Minat Investasi di Mediasi Pengetahuan Investasi Generasi Z di Pasar Modal Kota Makassar. (2024). POINT: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 6(2), 188-204. https://doi.org/10.46918/point.v6i2.2580
Nurfadilah, I. W., & Subaida, I. (2022). Pengaruh pengetahuan investasi dan kemajuan teknologi terhadap keputusan investasi dengan minat investasi sebagai variabel intervening (Studi mahasiswa prodi manajemen Universitas Abdurachman Saleh Situbondo). Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship, 1(8), 1630–1642. https://unars.ac.id/ojs/index.php/jme/article/view/2209
Pajar, R. C. (2017.) Pengaruh Motivasi Investasi Dan Pengetahuan Investasi Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal Pada Mahasiswa FE UNY. Jurnal Profita, 1(1), 1-16.
Putri, I., & Santoso, A. (2024). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko Dan Kemajuan Teknologi Terhadap Keputusan Investasi. Ekono Insentif, 18(1), 34-46. https://doi.org/https://doi.org/10.36787/jei.v18i1.1343
Qibthiyah, Marlinia. (2024). The Influence of Financial Literacy and Risk Perception on Investment Decisions Based on Gender Using Multi-Group Analysis Methods. International Student Conference on Business, Education, Economics, Accounting, and Management (ISC-BEAM), 2(1). https://journal.unj.ac.id/unj/index.php/isc-beam/article/view/47003
Rachmasari, S. T., & Aris, M. A. (2024). Pengaruh Kemajuan Teknologi, Pengetahuan Investasi, Return, Risiko Dan Modal Minimal Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 4(6), 8382–8394. https://doi.org/10.37385/msej.v4i6.3560
Rijaldi, G., & Dasman, S. (2024). Pengaruh Financial Technology, Literasi Keuangan, Dan Persepsi Risiko Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Dengan Usia Sebagai Variabel Moderating (Studi Kasus Pada Individu Usia 19-70 Tahun). Innovative: Journal Of Social Science Research, 4(6), 4639–4652. https://doi.org/10.31004/innovative.v4i6.17050
Rona, I. W., & Sinarwati, N. K. (2021). Pengaruh Herding Bias dan Overconfidence Bias terhadap Pengambilan Keputusan Investasi. Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 4(2), 104–130. https://doi.org/10.21632/saki.4.2.104-130
Roreng, P. P., Bandhaso, M., & Tandirerung, C. J. (2021). Competency Analysis of Human Resources and the Use of Information Technology on the Quality of Financial Reports in the Local Government of the City of Makassar. WSEAS Transactions on BUSINESS and ECONOMICS, 18(113), 1218–1222. https://doi.org/10.37394/23207.2021.18.113
Roreng, P. P., & Halik, J. B. (2025). Anchoring bias and risk aversion in the digital marketplace : investigating their influence on online consumer spending decisions. Brazilian Journal of Development, 11(9), 1–23. https://doi.org/10.34117/bjdv11n9-002
Sarawatari, Y. A., Asyari H., & Iva L. (2021). Pengaruh Persepsi Risiko, Ekspektasi Return, Behavioral Motivation Dan Kemajuan Teknologi Terhadap Keputusan Investasi Di Peer To Peer Lending Syariah. JurnaL Ekonomi dan Bisnis Islam, 8(2). http://dx.doi.org/10.30829/hf.v8i2.9815
Sarwono, J. (2006). Metode penelitian kuantitatif dan kualitatif. Graha Ilmu.Silviani, S. P. et al. (2024). Pengaruh Kemajuan Teknologi Dan Pengetahuan Investasi Terhadap Keputusan Investasi Gen Z Di Pasar Modal Syariah. Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 9(2), 1–14. https://journal.um-surabaya.ac.id/Mas/article/view/22756
Sindhu, K. P., & Kumar, S. R. (2014). Influence of Risk Perception of Investors on Investment Decisions: An Empirical Analysis. Journal of Finance And Bank Management, 2(2), 15-25.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R&D. Alfabeta.
Sumarni, M. & Wahyuni. S (2006). Metodologi Penelitian Bisnis. ANDI Yogyakarta.
Tandio, T., & Widanaputra, A. G. (2016). Pengaruh pelatihan pasar modal, return, persepsi risiko, gender, dan kemajuan teknologi pada minat investasi mahasiswa. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 16(3), 2316–2341. https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/21199
Tryaswati, S., & Astuti, C. (2024). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko Investasi, Dan Return Investasi Terhadap Minat Investasi Generasi Milenial Dengan Dimoderasi Teknologi Media Sosial. VALUE, 5(1), 154-171. https://doi.org/10.36490/value.v5i1.1296
Untung, H. B. (2011). Hukum Bisnis Pasar Modal. ANDI Yogyakarta.
Wulandari, D. A., & Iramani, R. (2014). Studi Experienced Regret, Risk Tolerance, Overconfidence Dan Risk Perception Pada Pengambilan Keputusan Investasi Dosen Ekonomi. Journal of Business and Banking, 4(1), 55–66. https://doi.org/10.14414/jbb.v4i1.293
Yusuf, M. (2019). Pengaruh Kemajuan Teknologi dan Pengetahuan terhadap Minat Generasi Milenial dalam Berinvestasi di Pasar Modal. Jurnal Dinamika Manajemen Dan Bisnis , 2 (2), 1–13. https://doi.org/10.21009/jdmb.02.2.3
Copyright (c) 2025 Felisia Angreyani, Manuel August Todingbua, Benyamin Mongan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
COPYRIGHT NOTICE
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
- Copyright on any article is retained by the author(s).
- The author grants the journal, right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgment of the work’s authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal’s published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgment of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work.
- The article and any associated published material is distributed under the Creative Commons Attribution (CC BY)
